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东方锆业研究报告:天相投顾-东方锆业-002167-硅酸锆、复合氧化锆收入翻番-100714

股票名称: 东方锆业 股票代码: 002167分享时间:2010-07-14 10:18:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晓雷
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 256 KB 分享者: dou****n13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010年半年报显示,公司实现营业收入1.43亿元,同比增长42.76%;营业利润2328万元,同比增长73.25%;归属于母公司所有者的净利润2061万元,同比增长80.69%,基本每股收益0.115元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩基本符合我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分季度看,2010年1、2季度公司分别实现净利润523万元和1538万元(每股收益分别为0.029元和0.086元),2季度净利润环比增幅达到194.07%,公司净利润在最近几个季度开始处于加速上升态势,
          产能持续释放,硅酸锆、复合氧化锆收入翻番。报告期内,公司盈利实现同比大幅增长主要是由于IPO项目“年产2000吨高性能Al-Y复合氧化锆项目”的投产和2009年非公开发行项目“15000吨超微细硅酸锆项目”的部分投产,导致公司产销规模扩大所致。分产品看,硅酸锆、复合氧化锆实现营业收入3516  万元和4063万元,同比分别增长109.02%  和110.04%,销售规模均实现了翻番。
          综合毛利率29.18%,同比提升4.25个百分点。报告期内,公司综合毛利率达到29.18%,同比提升4.25个百分点。公司综合毛利率大大高于我们此前的预期,主要是由于:1)公司成本下降;2)高端产品和硅酸锆销售良好;3)产能持续释放,规模效应开始体现。
          近期再生多重利好:有前景的非公开发行项目和有吸引力的合作意向。公司2010年6月初公告称拟非公开发行6000万股A股股份,所筹资金用于“年产1000吨核级海绵锆”和“年产20000吨高纯氯氧化锆”两个项目的建设。另外,公司未来有望涉足锆英砂开采领域,也有望在非公开发行之前既具有海绵锆产能。

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