我们认为公司在10多年的发展过程中，形成了显著的规模优势、技术优势、客户优势，并表现为优秀的盈利能力和稳健的成长性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司能够很好的把握战略发展方向，以期实现未来长期稳定成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  公司传统业务包括磁条卡、IC卡、模块封装等具备稳健成长的特性。公司具备较多潜在增长点。具体包括银行IC卡、手机支付产品和MIC产品。  从更大的概念看，卡类产品被赋予了身份识别和认证的功能。在信息处理交换过程中，身份的识别和认证必不可少。但安全性和便捷性也逐步成为一对矛盾，公司作为专业的卡类制造商，能够提供一整套的解决方案将是一个重要的发展方向。  最后，公司新产品具有很大的想象空间和不确定性，因此所面临的风险客观存在。  总的来看，我们认为2010年将会是公司的一个转折。这个转折意味着产品结构的调整，新产品将开始成为公司成长的主要推动力。  仅考虑EMV迁移在2011年出现爆发式增长，公司实现大约1.1亿张金融IC卡的销量，毛利率整体水平明显下滑，同时其他主要经营指标保持稳定的情况下，我们预测公司2010年/2011年/2012年净利润分别为1.3亿元、2.7亿元、2.9亿元，分别同比增长40%、105%、7.4%，EPS分别为0.30/0.61/0.66元，对应PE  57.8/28.1/26.2倍。高成长将使估值水平大幅下移，新产品带给公司估值溢价，因此对公司长期看好，并给予"买入"评级。