公司三块业务（光通信、软件、其他）均具吸引力      新海宜主要由三块业务构成：光通信、软件、其他，2009  年三块业务的比重大致为7：2：1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这三块业务都有足够的增长空间：1）光通信：运营商正在开始加大光纤入户的投资，将直接拉动公司光通信机柜的需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次增发（已完成）  的募投项目将大幅增加此类产品产能。目前行业竞争格局也有利于公司提高市占率保持较高盈利水平。2）软件业务：电信行业软件外包需求增长，人员持续高速扩张。3）其他业务：3G  视频监控将形成规模收入，移动视频接入网关有可观应用空间，存在其他外延式扩张潜力与准备。    预计未来三年主业复合增长率达45%，增长确定性较高      公司未来三年主业增长率位于通信行业中小设备公司高端，在A  股整体市场中也不多见。这一增长率实现的确定性较高，内因外因汇聚：光通信行业步入景气周期、电信软件外包需求升温、公司完成增发资金充裕、管理层战略眼光与较高的执行力。    目前估值不贵，距离6-12  个月目标价仍有较大空间      预计公司10/11  年主业EPS  为0.53/0.80  元（计入投资收益后0.61/0.94  元），  目前主业PE  为31/21  倍。我们认为公司6-12  个月目标价在24  元以上（对应11  年主业30  倍PE），目前股价距离目标价仍有45%以上空间。    维持"推荐"投资评级      公司今年6  月刚完成定向增发（增发价格15.11  元，锁定期一年）。这一价格具有一定参照意义形成较高安全边际。目前股价收益风险比良好（4：1）。预计后续上涨催化剂有：业绩持续高增长兑现，光通信投资上升的信息刺激，潜在外延式扩张预期兑现。