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卡车行业研究报告:东方证券-6月卡车销售数据简评:卡车销量再度好于预期-100712

行业名称: 卡车行业 股票代码: 分享时间:2010-07-13 09:44:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 秦绪文
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 437 KB 分享者: mb****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          研究结论
        重卡产品销量仍然好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月,重卡产品共销售9.38  万辆,同比增长74.8%,环比下滑12.3%,销售数据再度好于市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6  月重卡产品同比增速仍然处于高位;从环比看,2005-2009  年6  月重卡产品环比增速在-17.7%至-4.4%之间,本月环比增速处于正常区间,仍属季节性回落。1-6  月重卡产品累计销售58.24  万辆,同比增长高达112%,已接近2009  年全年的63.62  万辆,重卡行业2010  年高增长的局面已经奠定。
        公路客运依然维持高景气程度。细分产品中,6  月重卡整车销售2.32  万辆,同比增长135.6%,环比下滑18.5%;重卡底盘销售3.61  万辆,同比增长40.6%,环比下滑17.2%;半挂牵引车销售3.45  万辆,同比增长90.0%,环比下滑1.2%。6  月半挂牵引车的环比增速降幅远低于重卡整车与底盘,再次表明土建类重卡产品需求季节性趋淡,公路货运类重卡产品需求依然维持较高的景气程度。6  月重卡产品销售结构中,整车占24.8%,底盘占38.4%,半挂牵引车占36.8%。半挂牵引车的销量占比继续提升。
        轻卡产品销量仍然延续高增长。  6  月轻卡销售16.33  万辆,同比增长35.8%,环比下滑7.7%。6  月轻卡产品的同比增速仍然延续高基数上的高增长;季节性因素导致6  月轻卡销量继续环比下滑,从历史数据看,2005-2009  年的6  月环比增速在至-11.8%到-6.9%之间,今年6  月轻卡销量环比下滑幅度处于正常区间。1-6  月轻卡产品共销售103.96  万辆,同比增长41.4%。
        投资评级。6  月卡车产品销售形势依然良好,上半年整体来看,仍然维持了高景气局面,同时产品的销售结构持续上移,重卡产品全行业提价,预计重卡行业的盈利水平将以快于销量的速度增长,继续维持对卡车行业看好的投资评级,推荐买入潍柴动力(000338)、福田汽车(600166)。
        风险因素。1)下半年房地产行业、土建施工投资增速显著放缓;2)产品销量在上半年过于集中。

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