按账面原值剥离不良资产8156.95亿元是农业银行能够上市的关键之所在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
          按资产和存款规模，农业银行均是国内第三大银行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）活期存款占比及息差均有良好的表现，但成本收入比显著偏高，不良资产需要进一步消化，拨备覆盖率有待于继续提高。  
          农业银行三农业务的目前业绩并不理想，近期较大幅度改善的可能性也不大。  
          资产质量在好转。截止2010年3月底，农业银行不良贷款余额1095亿元，不良率下降到2.46%（2009年底：2.91%）；拨备覆盖率123.25%（2009年底：105.37%）。  
          本次IPO之前，农业银行总股本2700亿股，超额配售后，A股发行255.71亿股，H股发行307.39亿股，总股本不超过3247.94亿股。  
          2009年，农业银行每股净资产1.32元（考虑到上半年全国社保入股及净利润的留存，我们估计2010年6月底，每股净资产约1.37元；在1季度股东权益的基础上，A股发行后每股净资产1.52元），EPS0.25元。  
          我们预测，2010年农业银行净利润增长29.93%，摊薄后EPS约0.26元。  
          基于目前的市场状况，我们预期农业银行合理价格约2.90-3.00元