沈阳化工是东北大地上正在崛起的新型石油化工企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】借助我国自行研制成功的催化热裂解工艺，它将由一家老牌氯碱企业转型为集炼化一体化的新型石油化工企业，实现“小油头、大化工”的发展目标，中央“振兴东北”的各项措施的有效实施将使公司发展如虎添翼
  沈阳化工控股100%的沈阳蜡化公司正着力打造以创新型催化热裂解工艺为核心的石化产业链，随着丙烯酸/酯、CPP、聚乙烯等项目的建成投产，公司的产业链趋于完善，产品附加值得到提升，综合经济效益逐渐显现
  催化热裂解（DCC/CPP）是在流化催化裂化基础上发展而来的创新型工艺，是连接“炼油”与“石化”产业的桥梁，它不仅可以提高烯烃收率，扩大烯烃来源，解决炼油与石化产业的供求矛盾，而且随着未来轻重油价差的拉大，以重质油为原料的催化热裂解工艺将会比以石脑油为原料的蒸汽裂解工艺显示更为突出的成本优势，企业将通过新工艺获取丰厚的油品转换利润
  我们预计，公司未来氯碱业务将趋于平稳，蜡化的石油化工业务将成为沈阳化工主要的利润增长来源，实现“再造”一个沈化的奇迹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）07-10 年的业绩预期分别为0.38 元/股、0.58 元/股、0.73 元/股和0.97 元/股，未来4 年主营业务收入、主营业务利润和净利润的复合增长率分别为22%、33%和58%，07 年市销率仅1 倍，给予增持的投资评级
  风险提示：我们预计世界经济增速放缓将导致未来几年原油均价小幅回落，但如果08 年国际油价继续走高而国内成品油价格不同步调整，则沈阳化工的经营业绩仍然会受到负面影响，可能导致最终盈利水平低于我们的预测。另外，CPP 项目建设时间延长或开车不顺利均可能影响业绩释放速度