主要市场影响因素分析：上周股市破位大跌构成交易所债市的重要“跷跷板”刺激因素，但本周股市“意外”强劲反攻后，交易所债市继续涨势如虹，未受到“跷跷板”式的反向打压影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为本周银行间债市信用产品全线大幅上涨构成交易所债市的主要推动因素，即本周“债性”取代上周“股性”成为交易所债市继续上升动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从股性影响角度，经本周股市明显反攻后，短期内股指再现大跌的可能性明显减小；从债性影响角度，我们认为银行间信用产品价值挖掘已较充分，短期内已难具有交易性机会。从估值角度来看，目前交易所信用债券市场尚未进入整体“泡沫化”状态，但各券可比收益率离2009  年第2  季度的历史大底已较为接近，相应交易所债市的估值吸引力已总体偏低。
        从供求关系来看，目前股市机会仍不明朗，债市需求继续稳定，但交易所债市供给连续出现“断顿”，在供求关系失衡情况下资金推动因素可能继续发挥作用。综合以上分析，我们认为从“股性”因素、银行间“债性”因素、交易所债市本身估值因素来看，交易所债市的上升动力都较有限，但难排除在供求关系持续失衡情况下资金推动因素将交易所债市进一步推近“泡沫化”状态。在此背景下，我们前期以短期防守兼顾中期持有的策略观点仍保持不变，推荐品种主要集中在城投债方面。