2007 年上半年，公司实现营业总收入为4.94 亿元，同比增长5.78%；营业利润4709 万元，同比增长19.47%；扣除非经常性损益后的净利润4193 万元，同比增长47.51%，折合每股收益0.14 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年ROE为6.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  净利润同比增长47.51%，基本符合我们预期，其增速远超过营业收入和营业利润的增长，净利润快速增长的原因主要是公司产能利用率提高以及公司主导产品牛皮箱板纸提价；新会计准则以及税收优惠。
  我们再度重申，我们认同公司确立的重点发展牛皮箱板纸和开拓上游的发展思路，认为牛皮箱板纸产能的扩张可以满足市场发展需要，进入上游领域可以降低经营成本。
  我们维持公开增发摊薄前每股收益分别为0.344、0.611 和0.705 元的预测，动态PE 分别为35.7 和20.1 和17.4 倍，其估值水平较国内造纸行业以及香港上市的玖龙纸业和理文造纸仍有一定折让，维持“推荐”评级。
风险提示
  主要原材料日废的价格仍有进一步上升的空间，将影响公司盈利能力。
  产能扩张下牛牛皮箱板纸价格可能回落。
  公开增发的摊薄效应。