投资要点：  
        下半年通信行业有利因素和不利因素互相交织。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不利因素主要是运营收入增速继续低位徘徊，国内电信投资下滑明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有利因素主要是上半年政策对于房地产和两高一资产业的抑制为重点扶持战略性新兴产业留出了空间，预计下半年以信息产业为代表的战略性新兴产业将获得有力的政策支持。市场大幅下跌后，目前行业估值已经低于历史平均水平，部分具有竞争优势的上市公司已进入价值投资区间。在下半年政策面偏暖的预期下，我们给予通信行业"增持"的投资评级，重点看好政策受益、超跌和并购整合三大主题。  
        光通信是今年政策受益最多的子行业，是宽带网络建设和三网融合等政策的最直接受益对象。我们看好市场规模大、竞争格局稳定、技术含量高、具有相当进入壁垒的光通信设备行业的上市公司。在光纤光缆类上市公司中，我们较为看好成功进军上游，在预制棒方面有突破的亨通光电和烽火通信。随着光接入网建设的深入，涉及到的"末端"更多，连接需求将成倍增加，我们看好在光连接分配器件方面具有优势的新海宜和日海通讯。
        移动支付是物联网的首批产业化应用之一。在电信运营商和金融机构的大力推广下，预计2010年移动支付用户有望突破1.3亿，市场规模将突破30亿元。
        我们认为移动支付主要的投资标的应是收入规模较低的中小企业，尤其是设备提供类企业和平台运营类企业。中国移动正在转向银联主导的NFC方式。恒宝股份在13.56M的标准上占有优势，是国内两家13.56M标准SIM卡提供商之一，成为中国移动转向NFC方式的最大受益者。移动支付平台运营方面，我们看好成功获得了湖南、云南和江西的手机支付省平台建设运营和维护合同的拓维信息。  
        在股价大幅下跌后，部分具有明显竞争优势的设备类上市公司已经进入了价值投资区间。此类公司成长空间大，竞争优势明显，且其成长主要是依靠竞争优势在全球市场不断提高占有率，外需已经成为其主要需求成长来源，国内投资的下降对公司业绩影响相对较低。目前部分公司的估值远低于通信设备类平均水平，也远低于自身的历史平均水平，具备了明显的投资价值。超跌价值股中，我们主要看好中兴通讯和武汉凡谷。  通信行业中多数上市公司属于中小企业，并购重组将是它们整合资源做大做强的重要手段。首先，多数公司所在子行业集中度很低，行业结构适合整合。其次，运营商逐步推进集中采购，对合作伙伴的规模、能力和服务水平要求越来越高，而不少公司区域性经营特征明显，通过收购进行区域扩张和整合显得尤为必要。第三，上市公司拥有资本运作平台，资金相对比较充裕，尤其是近期IPO的通信类公司普遍大幅超募，有资金实力进行并购整合。在并购整合主题中，我们最为看好的是国脉科技。