投资要点
        事件：
        平煤股份发布业绩快报，上半年实现营业收入  1885040  万元，同比增长42%；净利润126899  万元，同比增长44.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益为0.70  元，符合我们此前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        我们认为，平煤股份上半年的业绩基本符合此前预期，维持  2010  年EPS  为1.42  元的盈利预测，并维持强烈推荐评级，具体分析如下：
          2010  年达到预期几无悬念。平煤股份上半年实现EPS  约0.70  元，1-3  月EPS  为0.29  元，我们以此推算平煤4-6  月单月EPS  为0.13  元，以此推算（前提是煤价没有大的波动和下半年产能释放加大），预计下半年6  个月可实现EPS  约0.78  元，合计EPS  约1.48  元，再考虑到煤价变动和其他因素，则2010  年完全有望实现我们预测的1.42  元。
          业绩可测性强而非盈余管理。根据对平煤股份的长期跟踪，我们在1  年内的盈利预测准确性是相当高的，即使业绩预测偏离实际水平，其原因也更多源于非经营层面的因素，比如棚户区的改造。当然，我们也注意到长于1  年的盈利预测偏差较大，其原因更多大于煤价的波动，而并非市场所说的盈余管理。
          管理层变动或能带来惊喜。2009  年度股东大会上，平煤股份部分高管有所调整，虽然目前尚未看到强有力的动作出台，但我们认为这是公司治理结构改善的信号之一。我们希望新一届管理层能够在资源战略上获得突破，那么将有助于显著提升公司的估值水平。
          维持评级：强烈推荐。基于煤价基本稳定和新建产能释放在即，我们预计下半年业绩仍然维持较高水平，故维持平煤2010-2012  年EPS  分别为1.42  元、1.65  元和1.90  元预测，PE  估值分别为9.1  倍、7.9  倍和6.8  倍，PB  为2.4  倍。基于平煤股份值处于煤炭行业偏低水平，我们维持“强烈推荐”评级。