投资要点
        收入趋势性上升各省份陆续调升了最低工资标准，未来中国的劳动力成本将持续上升，预示未来我国旅游市场将有巨大增长潜力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】旅游已成为城乡居民经常性的可选消费项目，随着国民收入水平的持续增加，旅游消费结构升级也会推动旅游业加速发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        旅游行业进入长期增长期目前，旅游行业正步入正常增长轨道，各子行业包括旅行社、景区和酒店的经营均均恢复了增长，入境、出境以及国内游也恢复了增长，且总体呈现了快速增长的趋势。
        资源为王，胜在成长目前中国正处于经济转型阶段，人均收入提升、消费升级以及政策的扶持促进作为消费服务的旅游行业的产业结构不断优化升级，并开始孕育了一批拥有核心资源以及可复制商业模式，具有长期投资价值的公司。我们认为有两类公司是值得长期关注的，一类是资源型公司，主要是传统的自然景区拥有丰富资源类的公司，另一类是成长型公司，主要集中在新兴自然景区、经济型酒店以及免税店等领域。
        投资策略：根据以上的投资思路，基于目前行业估值水平偏高给予行业“谨慎推荐”评级，但我们长期看好旅游行业的未来发展趋势，建议长期关注以传统自然景区的资源型公司峨眉山；在新兴景区运营领域具有丰富景区综合开发经验，并持续获取优质资源的三特索道；在经济型酒店领域，稳步扩张分享行业快速成长的锦江股份；在免税品领域，我们看好中国免税品行业的龙头公司中国国旅。
        风险提示：流行性疾病、自然灾害、经济危机等突发性事件影响行业景气的风险；行业业绩低于市场预期的风险；以及市场系统性风险。