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智云股份研究报告:申银万国-智云股份-300097-再制造及机械替代人工提供新的增长点-100713

股票名称: 智云股份 股票代码: 300097分享时间:2010-07-13 15:40:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晓光
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 442 KB 分享者: sha****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        自动化装备整体解决方案领先者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司掌握成套自动化装备相关核心技术,形成了自动检测设备、自动装配设备、物流运输设备和清洗过滤设备以及切削加工设备等相关产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中主导产品自动检测设备和自动装配设备在汽车发动机制造设备领域优势突出,客户涵盖了90%以上的国内主流发动机制造商。
        自动化装备受益于再制造和机械替代人工。鉴于再制造能够有效节约能源、降低成本,国家强力推行汽车发动机领域的再制造,这将形成对自动化装备市场的新增需求;劳动力成本上升,制造企业为提升劳动生产率,采用自动化装备是大势所趋。这两点都将拉动自动化装备。
        公司技术实力突出,受益自动化装备需求增长。公司技术实力行业领先,掌握自动化装备核心技术,在业内形成了“智云”的品牌优势。这为公司分享汽车发动机行业需求增长的同时,开拓其它行业市场奠定了基础。我们预计未来三年公司收入33%以上的增长。
        募集资金项目立足于扩大产能,提高设计研发能力。
        盈利预测与估值。公司技术实力雄厚,主导产品受益于再制造和机械替代人工,未来增长潜力大。我们预计公司2010、2011、2012  年完全摊薄EPS  为0.62  元、0.81  元和1.15  元。由于公司从事的是自动化装备的设计、研发和制造,我们选取上海佳豪、机器人、华东数控、法因数控作为参照标的。参照标的2010、2011、2012  年平均市盈率在42  倍、32  倍和25  倍,公司合理询价区间在18.6-22.3  元,对应2010  年30-36  倍市盈率。
        

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