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苏宁电器研究报告:光大证券-苏宁电器-002024-认同公司未来发展战略-100712

股票名称: 苏宁电器 股票代码: 002024分享时间:2010-07-12 13:34:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 414 KB 分享者: zhu****ini 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆未来通过多途径提高毛利率:
        公司未来将通过1)调整产品结构和丰富度,加大高附加值产品如延保、配件、娱乐产品的销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)定制包销,加大OEM、ODM  包销产品的占比,缩短产业链长度,争取更多利润空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3)加大自营产品比重,未来即使不能包销定制产品也努力通过自营手段提升毛利率空间。我们认可公司未来三种途径提高毛利率的策略,而未来公司对于消费者需求的研究将直接关系到OEM、ODM  和自营比例提升的质量,因此产业链整合缩短的前提是加强消费者为导向的营销和信息技术研究。
        ◆加大自建店力度,和区域家电连锁比管理优势:
        公司计划到2013-2014  年每年开设20  个左右的自建店,开发途径也考虑和大型开发商合作,所谓自建店的定义是标准化和长期拥有门店,长期而言比租赁门店更节约成本。2020  年远景规划中,公司希望自建门店有5-8%的门店规模(200-300家自建店,3000  亿销售规模和3500  家左右的门店数),而战略上将向欧美家电连锁企业一样走重资产的模式,和区域家电连锁公司比管理能力。
        ◆顺应网络购物潮流,为我所用:
        公司上半年网上销售同比增长近100%,而苏宁网络销售有明确的盈利指标,并非单纯为了拼价格,目前大约有400-500  人的团队进行电子商务运作。公司认为未来电子商务是一种潮流,不可阻挡。下半年苏宁将以电子商务为重点,而3C  产品是网络销售的主要产品。网上和实体店价格目前仍有差别,但实体店会根据情况进行比例促销,销售产品也有侧重,因此并非是对立销售。
        

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