◆客座率创历史新高
6 月,公司载运率、客座率、货载率分别为71.3%、80.1%、59.7%,分别大幅提升8.3、9.8、6.5 个百分点,其中,可喜的是,6 月客座率不但创历年月度新高,而且是公司近10 年来第一次突破80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分航线分析,国内客座率提升 8.4 个百分点至81.9%,提升幅度呈逐月递增态势;国际、地区航线客座率分别为75.7%、76.9%,同比分别提升13.3、17.8 个百分点,呈两位数增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1-6 月,公司客座率为75.8%,同比提升5.0 个百分点。其中,国内航线客座率提升2.6 个百分点至77.2%,国际、地区航线客座率均为72.5%,分别提升 10.9、6.7 个百分点,国际航线客座率表现尤为突出。
◆世博带动公司RPK 高速增长
6 月,在世博会带动下,公商务及休闲旅游客增长明显,公司RPK 同比增长69.5%,其中,国内航线同比增长61.4%,而国际、地区航线,同比增长均达100%左右,较5 月同比增速提升十分明显(5 月国际67.1%,地区59.6%);由于上海市场的“火热”,尽管公司运力投放增速明显,但仍不及运量增长,6 月,ASK 同比增长48.7%,其中,国内、国际、地区同比分别增长44.7%、59.0%、60.4%,明显低于RPK 增速。
1-6 月,公司RPK、ASK 分别同比增长48.2%、38.4%。
◆公司净票价增长达30%左右
RPK 的高速增长及客座率的大幅提升有利的支撑了公司票价,我们预计,6 月份公司客公里收入(含燃油附加费)同比增长超过35%,其中,国内航线增速超过40%,国际航线增速接近30%;我们预计,扣除燃油附加费后,6 月份公司客公里收入(净票价)同比增长约30%左右,其中,国内航线接近35%,国际航线超过20%。
◆ 中报业绩有望大幅增长
我们预计,公司1-6 月利润总额约为22 亿元,同比增长76%;按所得税率22%测算,净利润约17 亿元,同比增长43%;ESP 为0.15 元,同比2009 年稀释后的0.1 元EPS 增长约43%。
◆ 东上合并,协调效应已初步显现
东上合并后,新东航在上海市场份额达到47%,据市场主导地位,在上海市场的枢纽地位已初步形成;同时,我们预计,反应运营效率的指标座公里收入2010 年1-5 月累计同比增长25%,国内、国际航线分别同比增长24%、25%,增幅居三大航之首,协同效应初步显现;未来随着航线网络的统一规划、运力的统一调配、销售政策的统一制定,协同效应将更加明显。