全球经济复苏进程将持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前美国经济的复苏进程不断持续，领先指标持续向好，滞后指标失业率开始出现回落迹象也进一步确认了经济复苏的趋势；欧洲债务危机给欧洲经济复苏的前景蒙上一层阴影。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是我们认为金融危机最恐慌的时候已经过去，经济复苏进程从来就不是一帆风顺的，冰岛破产危机、迪拜主权债务违约危机、高盛欺诈门事件等都是复苏进程中的一道道坎，都已逐渐化解。目前欧盟成员国已达成一系列救助机制，防止希腊债务危机的蔓延。所以我们判断雷曼破产是本次经济衰荣周期最严重的时刻，目前全球经济已经处于曲折的恢复阶段，二次探底概率较小。
        中国经济恢复至合理水平，房地产新政导致经济二次探底概率较小。我国经济领先指标PMI自2009年3月以来一直处于50之上运行，我们判断中国经济在摆脱海外金融危机的冲击之后，将重新进入正常增长的轨道。目前市场担心房地产新政导致经济二次回落，我们认为概率较小：从投资角度来看，房地产新政中除了抑制房价过快上涨之外，还有增加房地产供给的措施，包括保障房建设和打击囤地措施，这将有助于保证国内房地产投资的平稳增长。消费方面，中国房地产的市场需求依然很大，过高的房价抑制了大量的刚性需求，随着房地产价格回落到合理的水平，成交量将逐渐放大，从而拉动下游一系列产业的需求。
        另外，随着外部环境不确定性的增加，政府已经开始注意到要防止多项政策叠加的负面影响，如果外部环境出现恶化，宏观政策可能再次放松，所以我们判断我国宏观经济出现二次探底的概率较小。