“转增股本”股票存在超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们总结了2009  年末279  家公布转增预案公司股票走势，分析了超额收益的分布，结论是：（1）有转增预案的股票获得超额收益是大概率事件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从前后各1  个月股价表现来看，获得正超额收益的有228  家，占82%。（2）“高转增”股票超额收益高于“低转增”股票。在正超额收益股票中“10  转增8”以上高转增的股票平均超额收益27.01%（百分点），而“10  转增4-7”和“10  转增3  以下”股票，仅分别为17.25%和17.40%。（3）预案公告前的超额收益高于公告后。所有公司简单平均超额收益率，在公告前是10.71%，公告后为5.04%（百分点）。
        
        超额收益来自成长性和预期改变。高成长性带来的填权效应和市值管理改变业绩预期，可能是超额收益的原因。（1）填权效应是指当利润增长和股本扩张同步，名义股价格可能维持稳定。填权效应明显的公司，普遍具有行业前景好、竞争优势明显、盈利持续高速增长特点。（2）转增股本是一种市值管理，市场普遍预期管理层将提高业绩维持股价和推动市值增长，即市场对股票业绩的预期发生向好改变，带来超额收益