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陕解放研究报告:申银万国-陕解放-000516-调研报告:明显低估的西部商业龙头,成长和价值兼备-060710

股票名称: 陕解放 股票代码: 000516分享时间:2006-07-10 13:27:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金泽斐
研报出处: 申银万国 研报页数: 9 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 107 KB 分享者: sha****yi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

决定零售公司估值水平的关键因素来自基本面:业绩增长速度和可持续性,而非目前的销售规模和地域分布,因此不能对地区性零售商有估值歧视。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          我们关注陕解放的三大原因:单店销售规模位居行业前列、06  年一季报业绩增长显著和目前价值明显低估。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          远期业绩增长高于近期:陕解放开元商城位于西安最核心商圈的内核,我们预计公司06-08  年将保持稳定增长,驱动因素主要来自新增1.5  万平米营业面积,09  年将有爆发性增长,增长点主要来自新开开元商场的业绩贡献。
          公司价值明显低估:陕解放资产保守估算,重估每股净资产值在14  元以上。
        以06  年0.30  元EPS  测算,陕解放目前的动态PE  为22  倍,低于很多零售公司06  年平均25-30  倍的估值水平。
          估值和投资评级:鉴于公司远期业绩成长性好于近期,我们并不盲目给予行业平均的估值水平,给予其06  年26  倍PE,目标价为7.8  元,比现有股价尚有20%左右的上升空间,首次评级增持,风险中性。

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