事项：
      如果下半年国债收益率保持目前水平，则年底20  年期750  日移动平均国债收益率可能下降10bp  左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        最近市场对750  日移动平均国债收益率对保险行业净利润和净资产影响的讨论较多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：首先，这只是对会计报表的影响，与内含价值无关。其次，对准备金的影响是波动的，当收益率上升的时候又会冲抵回来。再次，影响程度有望低于市场预期。主要基于以下理由：1.  以20  年期国债收益率为例，假设下半年收益率保持现有水平，则750  日均线下降10BP。但下半年国债收益率走势尚难确定。
        2.  传统保单在首年新单中占比较低，预计年末传统保单准备金占比较年初有所下降，敏感性应较年初有所降低。
        3.  新准则给上市公司预留了准备金调节空间。