2006  年6  月，财政部税政司副司长王建凡在“2006  年度中国税收高层论坛”上表示，我国企业所得税改革的时间表已经锁定，全国人大常委会已经公布了2006  年立法计划，8  月份开始审议新的企业所得税法草案，年内有望完成立法程序。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          新一轮税制改革的原则是在中共十六届三中全会上颁布的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从那时起，到2006  年6  月，税制改革方案有些内容已经实施了。但我们仍然说，新一轮税制改革还没有真正的到来。主要的原因是，目前中国现行税制结构是双主体的税制结构，流转税和所得税并重。因此，可以说增值税改革和所得税改革才是新一轮税制改革的主体内容。在增值税试点即将期满之际，企业所得税改革日益迫切。
          我国现行企业所得税制度实行内资企业与外资企业不同的所得税制度。尽管在名义税率上都是实行33%的比例税率，但是由于给外商投资企业以特别的税收优惠和税额扣除，实际上两类企业的最后缴纳实际税负相差10  个百分点左右。市场主流的预测认为，在两税合一后，企业所得税的实际税负可能统一到25%。在税额扣除方面，目前内外资企业在工资、利息支出、坏账准备、固定资产折旧等方面的税前扣除标准有望统一。
          在目前的上市公司中，内资企业是大多数。根据天相证券投资分析系统提供的数据，2005  年，A  股上市公司的平均实际税负水平在31%左右。简单地测算，如果内外资企业的实际税负水平统一到25%，在其他情况不变的假设下，上市公司的平均税负水平将下降20%左右，预计带动上市公司业绩提升9%左右。
          两税合一对上市公司业绩的提升可能在税改当年体现最为显著，而从长期来看，上市公司的业绩的持续增长仍取决于上市公司的核心竞争力，以及管理能力的提高。
          我们认为，所得税政策调整不应影响预期市盈率水平。但是，由于整体税负水平的下降可能导致上市公司整体业绩小幅上升，上市公司整体估值水平也可能随之小幅上移。采用现金流折现模型对上市公司进行估值，实际所得税负水平的下降将导致现金流增加，进而造成上市公司估值水平提高。