◆维持“增持”行业评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周重点推荐八一钢铁、酒钢宏兴、西宁特钢在钢价下行、成本继续抬升的行业形势恶化背景下，我们基于需求、价格、成本的动态分析，认为西部地区相对于东部地区成本存在一定比较优势，重点推荐八一钢铁、酒钢宏兴、西宁特钢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆钢价继续震荡走低，深跌后存在相对收益。
        综合考虑钢厂减产力度弱、市场需求低迷、宏观政策等多方因素，我们认为目前钢价不具备反弹回升的动力，仍徘徊在底部区域。过去的一周河北钢坯价格大跌近150元/吨，说明随着钢价继续震荡走低，资金对屯钢保值的需求也在减少。从钢价这个决定因素来说，我们认为行业性的投资机会仍然没有到来；但深跌幅、低PB（0.55倍相对PB）的特点将增强钢铁板块的抗跌性，我们认为如果大盘继续下跌，钢铁股将具备获取相对收益的能力。
        ◆钢厂减产“有名无实”，出口回流增加供给压力。
        从过去一周的情况来看，钢厂的减产继续进行，但力度明显低于市场预期。6  月中旬全国粗钢日产量为176.7  万吨，环比6  月上旬减少1.7  万吨，环比5  月日产量下降了3.8  万吨。这从我们跟踪的钢企耗煤钢量上也得到了印证，6  月份平均值较5  月份仅下降0.55%。虽然5  月底以来的减产动作仍在持续，但从降幅上看，1%左右的减产幅度明显力度显不足。与此同时，受热轧出口退税取消和国际市场需求低迷的影响，7  月份钢厂出口订单出现明显回落，钢厂选择了向现货市场大量压货，例如沙钢热卷现货发送占比从之前的50%迅速增加至90%，鞍本热轧达到了100%。我们判断市场的供给压力短期内不会有明显的好转。
        ◆需求陷入地量，下游库存显著偏低。
        根据西本新干线和钢之家的数据来看，上海市场建筑钢材的市场走货量和热轧的走货量（即开平量）环比上周分别下跌了6.09%和36.84%，而较上月同期分别下跌了39.00%、65.05%。我们认为需求的低位主要有两个因素，一方面是南方梅雨、高温以及板材需求下滑的影响，导致很难形成连续稳定需求；另一方面，由于对钢价下跌的预期和政策调控引起的工期延误，建筑工地等下游终端企业的库存近期已经开始显著偏低。