投资建议
        中报大多符合预期，为全年兑现盈利预测奠定基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持家电板块下半年应有相对收益的行业观点及增持评级，7  月建议买入或关注以下公司：应有绝对收益且风险小的青岛海尔和三花股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）青岛海尔大股东的一致行动人海尔创投一季度增持公司的股价在20  元以上；三花股份增发预案底价为21.39  元；两家公司基本面无负面变化，因此在目前股价下获得绝对收益的风险小。按海尔2010  年15  倍估值和三花2010  年增发最大股本稀释后22.5  倍估值，年内目标价分别为海尔25.5  元和三花30  元。
        波段机会推荐依次是格力电器和美的电器。空调股的反弹源于估值已经相当低、且近几天全国天气转热带来终端旺销；而且美的中报超市场预期、格力电器今日又公告二股东（代理商合资的京海投资）5、6  月增持公司861  万股，有助于反弹持续。按格力2010  年12  倍和美的2010  年15  倍估值，年内目标价分别为格力26  元和美的15  元。不过前两个交易日两家公司已经上涨近10%，短期继续反弹空间可能有限。
        关注前期超跌令估值已经相当安全的合肥三洋、九阳股份，以及成长性优于下游的配件企业如毅昌股份、康盛股份、禾盛新材。
        数据点评
        1-5  月白电、小家电、荧光灯的产量增速都较靓丽；而我们对全年增速的估计（也是上市公司盈利预测的基础）都比1-5  月增速要低；行业只要全年能达到预测水平便符合预期。1-5  月的彩电产量增速没有超过我们全年增速估计的范围；不过由于电视旺季在9-12  月，也就是说上半年的增速好坏并不一定代表下半年的情况，因此需要继续跟踪。
        家电下乡进入第三年的河南山东两省今年1-6  月销售额同比依然分别增长352%和239%，证明家电下乡对三四级市场家电消费拉动的持续性，令我们对于2011  年农村市场的继续快速增长充满信心。
        4  月以来原材料价格呈回落趋势，在全球经济复苏形势的波动中，今年下半年的原材料价格很可能与09  年下半年相差不大，对于家电企业而言下半年预计原材料价格上涨压力减轻。同时随着空调节能推广补贴6  月1  日起退出约2/3、家电企业的原材料成本回到同一水平，8、9  月份是家电行业迎接国庆旺季新品大量推出时间；我们维持行业整体有能力提价的预判，也就是下半年的利润率并不见得会继续向下，反而有可能提高。