报告概要：
          房地产市场观点：下半年，政策层面或将转入对已有政策实施效果的观察期，从目前国内外经济形势判断，暂时可能不会推出更为严厉的房地产调控政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预期下半年，部分地区房地产市场将面临全面调整，房价会有所下降，预计总体房价水平可能在目前水平上下调15%-20%，不同城市房价表现将各异；商品房成交量可能将经历一段时期的低迷，但在观望期被压抑的刚性需求和改善型需求将随着房价的下调重新带动市场成交企稳回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          房地产行业观点：目前的股价已基本反映出前期行业的负面因素，下半年，房地产行业下跌空间已经相对较小，但上行仍存在一定压力，因此整体将呈现反复筑底的过程，其间可能存在阶段性投资机会，这取决于刺激股价反弹的诱因的出现。因此，我们暂不调高行业评级，维持行业“同步大盘”的评级。
          目前房地产行业处于历史低位。与其他行业相比，房地产行业的市盈率排名持续靠后。行业股价已脱离企业较高盈利能力的基本面。以个股来看，“万保招金”四大地产公司的市盈率和市净率也已降至历史低位。
          与往年同期相比，上半年商品房销售量保持了较快的增长。由于房地产企业收入确认的滞后性，2009年下半年以来较好的销售情况为至少今后两年房地产企业良好的业绩做出了担保。
          在出口下滑、经济放缓的预期背景下，对投资有重大影响的房地产行业的政策压力有望得到缓解。同时，政府并不愿看到房价出现大幅非正常下跌。下半年，房价下降趋势将来越明显，前期政策效果逐步显现。因此，政府出台更严厉调控政策的概率偏小，行业政策环境将进入平静期。
          房地产行业未来的发展前景依然值得期待。一、房地产行业依然是影响中国经济发展最重要的行业之一；二、刚性需求成为目前房地产行业发展的主要动力；三、行业定位的成功转型和企业发展路径的正确选择决定未来行业发展；四、目前房价的适度下跌对行业的长远发展未尝不是一件好事。