本报告关注点：
          3G用户增长持续低于预期，但联通竞争优势逐步体现；
          电信投资高位回落，但光通信、网络优化细分领域增长明确；
          新兴产业为行业未来发展方向，成长迅速，投资机会突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
          行业运行回顾：2010年1-5月，国内电信业务收入增速呈回升态势，但增速仍小于同期GDP增速，增长的主要动力来自移动通信收入的快速增长；受3G元年大规模网络建设影响，电信固定资产投资在2009年达到高峰，未来两年整体上将高位回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010年上半年，行业内新兴产业上市公司受到市场普遍青睐，股价走势远强于行业指数。
          投资策略：聚焦新兴产业上市公司和传统价值股。（1）伴随宏观经济转型，通信行业成长由投资驱动转向消费驱动，移动互联网、手机支付、卫星导航等新兴产业代表未来行业发展方向，成长空间巨大，必将为投资者带来巨大机会，而近期回调将提供更好的介入机会。（2）未来两年，光通信增长最为明确，无线网络优化也有望稳步增长，相关公司前景看好。我们下半年重点推荐：新海宜、北纬通信和恒宝股份。
          电信运营商：3G运营初期，3G用户增长持续低于预期，而竞争加剧导致资费不断下调、营销等费用大幅增加，业绩压力巨大。中国联通3G优势正逐步体现，资费调整和营销刺激下，下半年其3G用户有望实现快速增长，交易性机会可现。
          通信设备商：国内运营商资本开支下降背景下，设备商整体增长动力不足。但三网融合、“光进铜退”下，投资结构调整，光通信和无线网络优化未来增长明确。光通信中，光接入、光电子器件和配套系统最为受益，依次推荐新海宜、光迅科技、烽火通信和日海通信；网优公司，我们推荐世纪鼎利，依次关注三维通信、国脉科技和中创信测。