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零售行业研究报告:山西证券-零售行业2010年下半年投资策略:攻守兼备-100707

行业名称: 零售行业 股票代码: 分享时间:2010-07-08 14:26:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹玲燕
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎看好
研报大小: 1,033 KB 分享者: lin****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        行业迎来“量价齐升”阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持09年年末判断,“量价齐升”将使2010年全行业收入增速达到20%-25%,净利润增速达到25%-30%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        政策为消费“护航”。我国推出了一系列扩大民生、促进消费的政策,政策效应的逐渐显现将成为消费快速增长的契机。
        2009年连锁百强经营情况。2009年,连锁百强销售规模达到1.36万亿元,同比增长13.5%。百强企业门店总数达到13.7万个,门店总数增长18.9%。
        网购对传统零售商是机遇还是挑战?长期来看,我们认为网上购物这种新业态的蓬勃发展对传统零售商来说是机遇大于挑战,随着传统零售商网上购物平台的逐渐成熟,有望成为其一个新的增长亮点。
        二三线城市成为扩张重点。零售百货公司向二三线城市扩张是一个中长期趋势,二三线城市不断增长的消费潜力,会带来广阔的成长空间。
        中西部地区带来增长亮点。我们认为政策的大力扶持、较低的劳动力成本和缓和的商业竞争环境为中西部地区零售业发展提供了高速增长动力。
        企业兼并重组活跃。并购形成热潮有两方面原因,一是国际同行压力驱使,另一方面是零售企业自身做大需求所驱动。
        超市子行业。外资加速扩张是竞争环境不容乐观,农超对接带来新的发展机遇。
        百货子行业。经营模式转变将带来毛利率提升,业态本身决定了跨区域扩张难度较大,高端百货将受益于奢侈品消费崛起。
        IT连锁子行业。中国IT渠道正在走向寡头时代,大者恒大的趋势已经确立。IT连锁经营未来几年内会进入大规模兼并重组阶段,行业集中度会大幅提高。

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