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鹏博士研究报告:光大证券-鹏博士-600804-股改带来“咸鱼翻身”-060710

股票名称: 鹏博士 股票代码: 600804分享时间:2006-7-10 12:49:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭国栋
研报出处: 光大证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 优势-243
研报大小: 366 KB 分享者: www5188 我要报错
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【研究报告内容摘要】

由于股改中具有良好盈利能力的项目注入,公司利润来源和业绩将发生根本性变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司2006 年每股收益为0.09 元,2007年为0.48 元,按照股改正常除权后的交易价格,动态市盈率分别为55 倍和10 倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与软件类企业相比,公司估值具有显著优势,给予公司“最优-2”的投资评级,建议投资者关注。
     公司目前的主要业务范围包括特钢冶炼、校园网络、酒店宽带应用服务以及教育软件等。由于各种原因,这些业务的盈利能力较差,导致深圳多媒体入主该公司以来,公司业绩一直较差。股改后,注入北京市内以及奥运会场馆安控系统业务。该业务盈利能力极强,将整体改变公司的盈利能力。
     北京市内安控系统以及奥运会场馆安控系统建设将给公司未来三年带来7-8 个亿的销售收入,建设5 万个左右的监控点。根据北京市规划,可能在08 年后进一步建设3-4 万个监控点。监控点建设完成后,公司将与运营商一起向客户征收1000 元/月的监控点维护费。
     随着 21 个“平安城市”的建设,鹏博士将依托中国电信和网络的资源,凭借北京安控系统建设的成功经验,扩张在全国范围内的安控系统建设业务,为公司长期增长提供动力。
     酒店网络目前已经建成 4000-5000 个终端,公司今年将终端扩张到1.5 万个左右。酒店终端按照月300 元收费,三年后收取系统维护费。
    目前公司已经与电信运营商在10 多个城市达成战略合作协议。
     安装业务与维护业务并举成为公司未来业务发展的特色。公司在安控系统安装完成后,将向客户收取系统维护费,为公司带来稳定收入。酒店网络系统也将在三年以后,向客户收取一定的维护费用。
    这样的收入方式将在保障公司稳定收入的同时维持网点的扩张。
     业务整合将是公司未来的一个重点。退出特钢业务是2002 年,深圳多媒体入主以来最需要解决的问题。但是由于校园网络业务受阻,未能如愿。我们认为随着安控系统业务发展,公司将考虑退出特钢业务和校园网络业务,积极发展安控系统建设和维护。

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