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国联水产研究报告:申银万国-国联水产-300094-新股定价报告-100708

股票名称: 国联水产 股票代码: 300094分享时间:2010-07-08 09:52:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵金厚,王琦
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 288 KB 分享者: hjh****97 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          IPO  概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以14.38  元/股的价格发行8000  万股A  股普通股,其中网下配售1600  万股,认购倍数36.37  倍;网上发行6400  万股,中签率0.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司募集资金净额10.83  亿元,超募资金约7.8  亿元。
        国内最大的输美对虾加工企业。公司主要从事对虾加工业务,现有对虾加工产能6  万吨,对虾加工收入占到公司收入90%以上,其中出口美国对虾收入占比80%以上。公司是国内唯一享受输美对虾“零关税”企业,占我国出口美国对虾销量的40%左右。
        核心竞争力在于卓越的品控能力。公司屡次在中美贸易摩擦中脱颖而出,关键依靠卓越的品质保证,而公司的卓越品质主要来自基于产业链的“捆绑式经营”对原料端的保证以及完善的生产监测体系对生产过程的质量管控。公司已建立起覆盖“苗种、饲料、养殖、加工及销售”各个环节的完整产业链,并推行标准化养殖模式,实现与备案养殖户的“捆绑经营”,公司现有5.5万亩备案养殖水面,能够有效保证原料供给的持续性和安全性。此外,公司是国内首家实现“2211”全过程电子监管体系的企业,国外大客户可以通过远程系统实时监控公司生产活动的每一个环节,实现“原料+过程”双保险。
        未来增长来自新市场(对虾内销)和新产品(罗非鱼)。美国对虾消费市场基本饱和,且外销市场面临绿色壁垒风险,公司未来在稳固出口市场的同时会加大国内市场开拓力度。09  年水产品内销收入1.07  亿元,同比增长372%,2010  年有望翻倍,内销市场将成为公司增长主要来源。此外,公司将对虾产业链模式复制到罗非鱼市场,并且罗非鱼可与对虾产品共享销售渠道,实现规模快速扩张。
        

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