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宇航军工业研究报告:中航证券-宇航军工业下半年度策略报告:资产注入主题与内生增长主题中寻找标的-100704

行业名称: 宇航军工业 股票代码: 分享时间:2010-07-07 16:02:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 帅再先
研报出处: 中航证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 535 KB 分享者: xie****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        2010年军工驱动因素依然强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】军工上市公司重组9家,占比几近军工A股1/6。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)西飞国际重组方案代表着中航工业专业化整合进入高级阶段--专业化子公司整体上市。航空航天产业快速发展推升需求:大型民机、新支线飞机、直升机研制进展快速;卫星星座不断扩展,北斗卫星导航系统进入密集发射组网阶段,重大专项多个航天器近期发射。各军工集团军民结合推动军工上市公司重组与快速发展。  2010年下半年军工上市公司投资遵循两条主线。一条是循着资产注入主线寻找军工上市公司投资标的。这方面需要密切关注中航工业上市公司的重组动向,越是价格走低,我们越应该关注中航工业上市公司,因为中航工业上市公司重组是确定性事件。另一条是循着内生性增长主线寻找军工上市公司投资标的。
        因为军工上市公司中不乏内生性成长性较好的股票,而且由于军工业务与宏观经济波动相关性小而具有稳定性,具有相对防御性。  军工A股上市公司对沪深300指数估值溢价与投资者对军工重组预期呈正向关。我们发现航空航天军工A股上市公司对沪深300估值溢价收窄。未来政府将越来越多地利用资本市场做大作强我国国防产业,投资者对军工重组预期将再度强化,推高其对对沪深300估值溢价,看好具有重组预期的航空航天军工上市公司。  遵循资产注入与内生性增长两条主线,我们认为以下公司值得关注。对于资产注入主题,我们认为较好标的包括航空动力、中航重机、成发科技、中航电子、东安黑豹、航天电子、中国卫星、中航动控。对于内生性增长标的,我们认为较好的标的是中航光电。同时,对于处于停牌阶段的中航电子、航天长峰我们建议密切关注。  

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