6月,化工行业股价月度跌幅18.13%,相比年初跌幅达到33.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报之后,化工行业面临大幅下调盈余预测的行情,2010 年一致预期21 倍PE。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
短期内催化剂不足。
纯碱复苏进程低于预期。6 月,三友、双环、海化出厂价较前期高点回落100 元/吨。2010 上半年华北、华南、华东三地均价在1350-1400 元/吨,相比2009 全年均价上涨25%。5 月产量177.78 万吨,同比增3.5%,开工率88.89%;出口低位。受地产预期影响,行业盈利好转进程低于市场预期,短期催化剂不足。
氯碱成本构成有力支撑。6 月国际PVC 价格如期回调,未来仍有下调空间。
国内PVC 期货现货均价均较4 月有所回落。在国际原油价格70-80 美元/桶假设下,我们认为,2010 全年长三角电石法PVC 均价在7300 元/吨左右。5 月,国内PVC 产量 96.98 万吨,同比增长26.77%,连创新高。
MDI 步入淡季,价格回落。6 月,华东纯及聚合MDI 价格下降1000 和2000元/吨。我们预计,下半年纯MDI 有旺季提价空间,聚合MDI 维持现状。
MDI 整体开工不足,需求转淡,下半年行业盈利难有好转。
磷铵淡季,精细磷化工月末涨价。6 月国内磷铵淡季,受出口拉动二铵价格稳定,一铵稍有回落。今年前5 个月磷铵库存增量较高,我们预计,下半年二铵价格将维稳或跟随原料价格回落,7 月一铵下游采购增加,价格小涨。
六月末黄磷供给紧张,价格上涨200 元/吨,随开工率提高,价格将回落。
6月氮肥行业受需求低迷影响,价格小幅下跌,上半年全国尿素均价同比下跌4.5%至1720 元/吨,企业盈利下滑。我们预计,随着淡季出口关税下调和天然气成本上升,尿素价格将触底,预计下半年均价保持在1600 元/吨