根据今日《中国证券报》引用知情人士透露，6月末M2  增长18.4％，M1  增长13.9％，两者的增速比5  月份的19.1％和14％都有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到6  月末，人民币贷款余额为21.52  万亿元，同比增长15.7％，比5  月份的16％有所下降，人民币新增贷款3600  亿元，同比少增1027  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们在此前的报告中就提出过，信贷和货币供应量增速的减缓有其自然衰减的因素，一方面是由于下半年地方政府面临换届，其工程项目需要在上半年完工；另一方面是建行、交行在补充资本后的第一年需要恢复贷款投放速度，而且银行本身就有在上半年集中投放贷款的特点，这两个素在下半年就会逐渐衰减，目前看由于央行通过定向央票发行等措施的调控，6  月份的货币和信贷增速已经放缓，我们预期这些数据在高位呈现小幅放缓的趋势将延续。
        货币和信贷数据是下一步宏观调控措施是否出台，何时出台、出台力度有多大的重要参考指标之一。其他的参考指标包括物价、投资、工业生产等。目前我们预计6  月份的CPI  和PPI  增速都会上升，主要原因是政府对公用事业的行政调价推高CPI,而下游工业品的涨价则会推高PPI。但是我们并不认为粮价、蔬菜价格等上升会对CPI起到很明显的推动作用。整体上，我们认为全年CPI  增速将在2％以内，PPI  增速将在3％以内。