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银行业研究报告:天相投顾-银行业:信贷和货币供应量增速减缓,预期调控力度不会加大-060710

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2006-7-10 12:26:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 天相投顾 研报页数: 0 页 推荐评级:
研报大小: 331 KB 分享者: sophie_deng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

根据今日《中国证券报》引用知情人士透露,6月末M2 增长18.4%,M1 增长13.9%,两者的增速比5 月份的19.1%和14%都有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到6 月末,人民币贷款余额为21.52 万亿元,同比增长15.7%,比5 月份的16%有所下降,人民币新增贷款3600 亿元,同比少增1027 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们在此前的报告中就提出过,信贷和货币供应量增速的减缓有其自然衰减的因素,一方面是由于下半年地方政府面临换届,其工程项目需要在上半年完工;另一方面是建行、交行在补充资本后的第一年需要恢复贷款投放速度,而且银行本身就有在上半年集中投放贷款的特点,这两个素在下半年就会逐渐衰减,目前看由于央行通过定向央票发行等措施的调控,6 月份的货币和信贷增速已经放缓,我们预期这些数据在高位呈现小幅放缓的趋势将延续。
    货币和信贷数据是下一步宏观调控措施是否出台,何时出台、出台力度有多大的重要参考指标之一。其他的参考指标包括物价、投资、工业生产等。目前我们预计6 月份的CPI 和PPI 增速都会上升,主要原因是政府对公用事业的行政调价推高CPI,而下游工业品的涨价则会推高PPI。但是我们并不认为粮价、蔬菜价格等上升会对CPI起到很明显的推动作用。整体上,我们认为全年CPI 增速将在2%以内,PPI 增速将在3%以内。
    

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