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研究报告:国都证券-信用市场周报:短期内信用债反弹幅度或弱于利率债-100705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-07-07 09:19:32
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈薇
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 877 KB 分享者: wan****iwo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观数据跟踪,国内PMI快速回落,美国就业数据喜忧参半
        6月份国内PMI下降1.8个百分点,一部分原因在于季节性因素,另外也代表当月实体经济增速显著放缓;美国非农就业环比下降,失业率继续下降,PMI指数回落3.5  个百分点,意味着经济仍处扩张期,不过经济增长也将出现放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        6月份债券托管数据分析,基金减持利率产品增持信用产品
        6月份除了外资行、农村合作银行和基金托管量下降外,其余机构的托管量均出现上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,全国性商业银行托管量是6月份债券配臵的绝对主力;6月份基金企业债托管量上升50.60亿,短融托管量上升46.09亿;国债托管量下降24.95亿,政策性金融债托管量下降214.95亿。
        公开市场,连续6周净投放,预计银行超储率回升央行连续6周向市场投放货币,实现净投放7830  亿元,已完全抵消此前3次上调存款准备金的累积效应,预计目前银行体系的超储率已经回升至2%以上。各期限央票的发行利率暂时企稳,而目前一二级利差依然存在,所以3个月期和1年期央票的发行量仍将维持在低位,而央行仍存在不愿过多采用3年期央票回收流动的情况,这将使得本周和下周的公开市场操作很有可能仍是净投放。
        货币市场,银行间资金面短期内有望持续好转上周国有商业银行和股份制商业银行开始净融出资金,这说明在央行的连续净投放下,银行体系资金面状况已经逐步得到改善。预计本周和下周的公开市场操作很有可能仍是净投放,银行间资金面短期内有望持续好转。
        

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