调研简况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们于2010  年6  月30  日拜访广州友谊，与公司进行了沟通交流，并实地走访了公司在广州市的主力门店。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此次我们主要跟踪了公司几个外延扩张项目的开业进程和未来发展前景问题，以下是我们的主要观点。
        简评和投资建议。
        我们判断，公司上半年业绩趋势依然良好（与一季度22.86%的收入增速和18.33%的利润增速相差不大）。公司拥有良好的资质和过往经营业绩，之前属于内生增长较强的投资品种，虽然当前加快外延扩张步伐可能带来一定的短期业绩压力，但应对公司上述扩张举措予以积极评价和动态观察。
        更新盈利预测（增加了对2011-12  年的预测）。预计公司2010-2012  年EPS  分别为0.90  元、1.08  元和1.37  元（相对保守，比较充分地考虑了培育期），分别同比增长12.73%、20.08%和27.21%。公司当前23.18  元的股价对应的我们相对保守预计的2010-2012  年的估值水平为25.88  倍、21.56  倍和16.95  倍，2010  年估值低于目前零售板块平均水平。
        考虑到公司未来外延拓展项目分别在短期、中长期会有一定贡献，且公司高管对目前价值低估以二级市场增持方面的认同，我们认为公司已具备较好的投资安全边际，调高投资评级至“增持”，6  个月目标价为27.00  元以上（2010  年EPS  以30倍PE）。