投资建议:依次看好博瑞传播、华谊兄弟和营销服务类公司(华谊嘉信、蓝色光标和省广股份),对于关注主题投资机会的投资者,有线网络整合主题投资标的依次为电广传媒和天威视讯,电子书主题投资标的依次为时代出版、新华传媒和出版传媒。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 主要原因与逻辑:(1)博瑞传播:10年PE 27倍,接近历史估值水平低点,后续催化剂在于,一是3季度网游业务收购是大概率事件,能增厚公司业绩10-20%;二是下半年推出游戏产品超预期(《侠义道3》和《侠义世界》等),公司现有游戏项目用户规模较低(每款游戏付费用户在3-5万),相比百万级或十万级别的大型游戏项目,公司新游戏用户规模超预期的概率相对较高;(2)华谊兄弟:首先,三网融合背景下,设备商和内容商受益最为显著,版权价值日益提升;其次,3季度《唐山大地正》和4季度《新少林寺》、《狄仁杰》和《非诚勿扰2》上映将提供持续的事件性催化剂;再次,公司介入网游领域有助提升公司未来成长空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(3)营销服务行业:首先,转型的中国,消费品与服务业行业获得更快增长的契机,而这些行业恰是营销投放的主要行业;其次,随着消费升级和竞争升级,中国企业从渠道战、价格战向产品战、品牌战演进,必将提升营销支出力度;同时,线下营销、终端营销、网络营销和行业整合成为营销服务行业发展趋势,各相关领域增速(高于30%)远高于行业平均增速(约15%),而华谊嘉信、蓝色光标和省广股份是各自领域的佼佼者。 与原有观点变化之处:在推荐组合中剔除武汉塑料。原因在于:新闻报道武汉塑料重组方楚天有线总经理涉嫌内幕交易被调查,尽管我们无法核实其被调查真实原因,考虑到可能会推迟武汉塑料重组进度,提高重组风险,我们下调评级至"中性"。 传媒行业中报前瞻:基本符合市场预期。其中,上半年净利润同比增速超过30%公司:博瑞传播(0.25元,同比增速34%)、华谊嘉信(0.26元,同比增速36%)、蓝色光标(0.24元,同比增速31%)、省广股份(0.40元,同比增速30%)和电广传媒(0.05元,同比增速34%);上半年净利润同比增速10-30%公司:东方明珠(同比增长16%)、时代出版(同比增长16%)、广电网络(同比增长15%)、出版传媒(同比增长14%)和拓维信息(同比增长13%)、;上半年净利润同比增速-10%-10%公司:北纬通信(同比增长6%)、北巴传媒(同比增长5%)、天威视讯(同比增长-4%)、新华传媒(同比增长-6%);上半年净利润同比下滑超过10%的公司:歌华有线(同比增长-19%),华谊兄弟(同比增长-22%)。