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中原内配研究报告:天相投顾-中原内配-002448-发动机核心配件龙头企业-100705

股票名称: 中原内配 股票代码: 002448分享时间:2010-07-06 10:45:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄聪
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 311 KB 分享者: tia****398 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司此次发行2,350万股A股,占发行后总股本的25.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司实际控制人为薛德龙,直接持有公司股份2,257万股,占发行后总股本的24.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          发动机核心配件龙头企业。公司属于内燃机配件行业,主要产品为各种气缸套,为发动机核心配件。商用车及工程机械气缸套为公司核心产品,收入占比在50%以上。
        公司为国内气缸套行业的龙头企业,市场占有率在37%左右,并呈现逐年上升趋势。
          技术+规模保证公司持续领跑行业。气缸套行业属于技术密集型和资金密集型行业,技术先进和足够大的生产规模是主机厂选择气缸套配件企业的首要条件。公司从事气缸套生产研究50多年,具有明显技术优势:(1)公司产品性能优于同行;(2)公司是目前国内唯一一家具备大批量生产欧IV、欧V标准气缸套生产能力的企业;(3)公司建有博士后研发基地,产品开发实力雄厚。此外,公司生产规模也具有明显优势:国内规模以上气缸套生产企业中,仅有公司产能在2,000万只以上,是排名第二企业的近2倍,是排名第三企业的4倍多。
          下游汽车市场的持续景气保障气缸套需求的快速稳定增长。国内气缸套主要应用于商用车发动机,而乘用车中仅有全铝发动机才需要气缸套,目前这种类型发动机的市场份额仅有10%左右。2010年1-5月,全国商用车销量为192.61万辆,同比增长48.13%,行业持续景气,气缸套行业增长有保障。此外,乘用车全铝发动机相比传统铸铁发动机,具有重量轻、耗能少的特点,我们预计在国家支持节能、减排的大背景下,全铝发动机将逐渐推广,乘用车气缸套增长空间广阔。

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