下半年业绩仍将环比增长，维持增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持公司10、11  年EPS  分别至1.47元和1.71  元的预测，若不扣除金融股权价值（每股含0.92  元的金融股权），则相当于2010  年、2011  年PE  分别为10  倍、9  倍，若扣除则相当于09  年、2010年PE  分别为9.7  倍和8  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司抗周期能力强，且下半年业绩仍将环比增长，并不会前高后低，业绩增长确定性强，目前股价被低估，维持增持评级。
          2  季度销量环比增长42%，季度需求环比向上。公司公告6  月客车销量达到3478辆，分别实现同比和环比增长，同比增长20.4%，环比增长11%；销售好于预期。2  季度销量达到9969  辆，环比增长42%，1-6  月累计销量达到16983  辆，同比增长49.5%。
          预计中期业绩将同比增长67%左右。09  年中期公司销量为11361  辆，毛利率为16.85%，2010  年中期公司销量为16983  辆，1  季度公司客车毛利率达到17.4%，由于6  月份钢价回落，我们预计2  季度公司客车毛利率基本保持平稳，基于销量及毛利率的判断，我们预计公司中期EPS  在0.62  元左右，同比增长67%左右。
          上半年需求向好主要是出口和内需均出现明显复苏，预计下半年需求仍将环比向上。上半年销量同比增长49.5%，主要是出口和内需均出现明显复苏，其中上半年出口量已经超出去年全年水平；预计随着下半年特别是4  季度需求旺季的到来，下半年需求仍将环比向上增长，维持全年销量增长26%的判断，即2010  年销量在3.55  万辆左右。
          维持  2010  年毛利率基本与09  年持平的判断，维持全年业绩预测。1  季度毛利率为17.4%，我们预计2  季度毛利率基本与1  季度持平，下半年原材料价格下跌将利好于公司客车盈利能力，维持2010  年毛利率与09  年持平的判断。我们在汽车行业中期报告中调整了部分汽车公司的业绩预测，但由于我们看好公司下半年客车需求，我们仍维持对公司全年业绩预测。