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研究报告:摩根士丹利华鑫基金-基金视窗(第303期)-100705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-07-06 09:53:40
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 摩根士丹利华鑫基金 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 392 KB 分享者: cmc****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周中国物流与采购联合会公布6  月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,比上月回落1.8  个百分点,已经连续第二个月回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有两点值得注意:其一,PMI  的11  个分项指数中"一升十降"。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同上月相比,只有产成品库存指数上升,升幅为1.5  个百分点;其余各指数均不同程度回落,回落幅度多在2  个百分点左右。结合5  月工业增加值不断下滑的数据,说明社会真实总需求存在不足,产能过剩比较严重,此时的产成品库存指数上升反映的是企业的被动局面,不久对工业品价格将形成较大压力,下半年PPI  将可能形成冲高回落的走势。其二,20  个行业中,化学原料及化学制品制造业、石油加工及炼焦业、有色金属冶炼及压延加工业等6  个行业低于50%。从产品类型看,原材料与能源类企业低于50%;中间品、生活消费品和生产用制成品类企业高于50%。这说明高能耗行业生产明显回落,连续的调结构政策正在体现效果,  中国国家信息中心经济预测部官员称,中国将在2015  年之前逐步取消钢铁和有色金属及其产品的出口退税,以限制相关行业产能并减少能源消耗和碳排放,因此预计在十一五的节能降耗目标下,下半年的政策方向不会改变。PMI  作为先行指标反映出经济即将进入调结构以来的关键阶段,预计企业盈利增长预期将不断回落,这一阶段资本市场的表现很大程度将受制于预期下行的幅度。  

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