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唐山港研究报告:国信证券-唐山港-601000-新股上市(上市版)-100705

股票名称: 唐山港 股票代码: 601000分享时间:2010-07-05 16:08:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 293 KB 分享者: jul****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆  新股聚集
        唐山港是京唐港区最主要的散杂货码头运营商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】唐山港是地处渤海湾北岸,包括京唐港区和曹妃甸港区,是我国能源、原材料等大宗物资专业化运输系统的重要组成部分和津冀沿海的集装箱支线港。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)京唐港区2009年完成吞吐量1.05亿吨,沿海港口排名第15。公司现经营京唐港区的主要散杂货泊位,接卸京唐港区100%的矿石和钢材业务,39%的煤炭业务。随着未来钢材出口的回暖和南运需求的稳定,预计募投项目能够在投产后带来稳定增长的回报,有利于回避铁矿石业务波动风险。中短期,公司的矿石、钢材和煤炭业务将伴随腹地重工业的发展逐步成长,2012年首钢码头大型项目的投产将有助于公司远期竞争力的提升。
        ◆  投资分析
        银河证券给予公司2010年动态PE为23-26倍的上市首日估值,对应上市首日股价运行区间7.82-8.84元,公司确定发行价为8.20元,则首日涨幅为-4.63%-7.8%。
        从港口业板块上市公司股价、股本以及估值情况来看,唐山港发行价8.2元较港口业平均股价6.2元较高;但从PE估值来看属于合理;但从PB角度考虑估值仍偏高。大通证券认为唐山港上市后估值或出现继续走低,首日或出现负增长,波动在-10%-10%之间,相对应股价为7.4-9元。
        ◆  风险提示
        国家宏观调控及钢铁产业政策调整对钢铁、铁矿石、煤炭需求产生负面影响;临近港口的竞争风险。
        

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