投资要点：
        一、下半年货币政策还会进一步收紧，上市银行净利润增幅预期减少
        M2  5  月份余额66.34  万亿元，同比增幅为21.00%，大于17%，预期下半年货币政策还会收紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测上市银行净利润增幅10、11  年为14.84%，13.34%，相对09  年继续下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、信贷投放相对于去年同期将相对宽松
        1-5  月份新增贷款共40142  亿元，余下每月额度约为5000  亿元，而去年下半年每月新增贷款都低于5000  亿元。下半年新增贷款增幅将会回升、信贷投放相对去年同期将相对宽松。
        三、银行业超额准备金率逐渐减少
        金融机构平均超额存款准备金率一季度已开始大幅回落1.17  个百分点至1.96%，处于相对低位，随着货币政策收紧，银行业超额存款准备金将会越来越少，可贷资金余额也会减少。
        四、净息差预期扩大
        随着货币紧缩和房地产调控政策，房地产相关贷款利率回升，银行业其他贷款议价空间也会提升，而存款利率近期没有调整，预期提升幅度也会低于贷款，银行业净息差预期回升。
        五、资产质量数据继续向好，但坏账风险加大
        商业银行一季度拨备覆盖率大幅提高到170.20%；不良贷款率继续下降至1.40%。随着央行的预期加息，以及去年的大幅放贷，预期今明两年的贷款坏账风险会加大。
        六、银行业估值处于相对低位
        银行业市盈率和市净率目前分别处于2000  年以来第二阶段低点10.33  倍和2.00  倍。低于A股平均17.63  和2.68  倍。我们认为银行业的估值处于相对低位，有一定的投资和投机价值。
        七、房地产价格若大幅下跌30%，预计会使银行业10年净利润减少46%
        假设房价下降20%、30%、40%时，上市银行整体不良贷款率分别增加0.50、0.99、1.49个百分点，预计整体利润分别下降23.04、46.09、69.13  个百分点。