流动性收紧、房地产调控、企业业绩下滑、融资压力是主导市场下跌的四大因素，我们认为除企业业绩下滑之外，其他三大因素在是下半年有望逐渐减弱的，唯有企业业绩下滑依然存在不确定性，悲观预期下，企业业绩增速会下滑到15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        PMI  数据、OECD  领先经济指标持续2  个月回落显示宏观经济环比继续回落趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，内需回落趋势仍将持续，工业生产、投资三季度将延续回落趋势，消费相对保持强劲，但是缺乏大幅增长的动力。
        大小盘估值差处于历史高位。从中长期看，在经济转型的过程中，以新兴产业为主的高成长中小盘股与以传统行业为主的大盘股应享有更大的估值溢价，大盘与中小盘股的估值差会长期处于高位。但系统性风险增大的情况下，中小盘股的估值向中枢回归的风险也更大。
        稳增长与调结构速度与力度的博弈决定了宏观调控的两难，政策的应对是最大变数，当前政策的不确定性影响投资者对经济的未来预期。
        从目前来看，短期政策基调仍然难有反转，从近期高层表述上看，推动经济平稳较快发展，即稳定增长是决策层的更重要考量，我们认为3  季度末、4  季度初可能是政策开始放松的重要时间窗口，3  季度末经济数据开始出现加速回落迹象，通胀见顶回落，将为政策转向带来空间。