上半年化工行业跑输大盘，目前板块相对大盘估值接近历史高位，但估值低于历史平均水平，基本合理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年虽净利润同比高增长，但盈利增速已出现拐点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业整体下游需求滞涨，复苏暂告段落。  在一个完整的经济周期中，化工行业盈利快速增长期有两个阶段，分别在经济复苏中后期和经济繁荣转向过热的时期。前期行业的快速复苏期已过；下半年在房地产调控，汽车增速放缓，欧洲债务危机以及国内灾难性气候的影响下，大宗基础化学原料品的下游需求不会有太大起色。未来行业将迎来新产能密集投放期，产能过剩问题进一步加剧。我们给予下半年基础化工行业"中性"评级。  在市场热情聚焦于挖掘新兴行业成长股的时期，我们认为不应忽视国内化工行业发展的现状，虽然经济处于结构转型，但未来承接产业转移，实现本土化依然是行业发展的主要方向，因此仍应关注虽已经历高增长，但在国内仍处于发展初期，未来需求仍将保持较快增速的行业。这些行业的投资机会将从技术实现向应用开发方向转移。我们认为这些行业是目前基础化工行业的价值洼地。我们下半年推荐从事应用开发的有机硅企业"宏达新材"，"硅宝科技"，改性塑料行业的龙头企业"金发科技"，"普利特"和聚氨酯行业中的优势企业。  基础化工行业