1.  A  股大幅回调
        本周A  股出现了较大跌幅，正如我们上周预计，扩容的压力以及对经济前景的担忧压垮了A  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止周五，上证指数和沪深300  涨幅分别为-6.7%和-7.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  配股依稀又盛行
        从上市公司的角度看，选取配股再融资方式表明市场处于弱势。从再融资的方式来看，如果市况好的时候上市公司会优先选择公开增发的方式，其次是定向增发和配股。上市公司选择配股，主要是考虑到市场的承受能力，因为如果采用大规模的增发，势必对市场影响较大，尤其是大盘股，而采用配股主要是大股东拿出现金购买新发行的股票，这样减少对二级市场的冲击，这从一个侧面也验证了市场目前是非常的弱。从数据来看，真正拉开上市公司增发新股序幕的是2000  年4  月证监会发布的《上市公司向社会公开募集股份暂行办法》，在熊市的2002-2005  年，配股的公司比牛市的时候多，而进入到2010  年配股金额创下了新高，大盘股的配股量增大，也可说明上市公司在不同市况下选择的融资方式的区别。
        银行如此大规模再融资也可理解为救市政策的退出。对比中美救市，尽管救助的方式不同，似乎最终的逻辑都是二级市场承担。我们看到一个很特殊的现象，美国是先给银行融资，如花旗首先是政府给与250  亿美元注资外，其次是08  年底美国政府又从7000  亿美元救市计划中拿出200  亿美元注资花旗集团，获得其270亿美元股息为8%的优先股。现在美国政府在持续的抛售花旗银行的股票以回笼救市资金。中国的救市是先让银行放贷，然后在二级市场融资，大股东汇金或者财政部等参与配股。
        A  股告别短缺时代，是我们中期报告一个主要的观点。在农行还没最后完成上市前，在400  亿的可转债融资后，中行周五午后停牌并于2  日宣布拟A+H  配股融资不超过600  亿元，如此迫不急待，或许是出于监管机构对银行的风险控制。这也正如我们在上期周报所述，银行股供给过剩，这一问题在当前将更加突出。
        从最近的数据看，基本面下行的风险加大。随着6  月份PMI  数据的公布，指标值为52.1％，比5  月份回落1.8  个百分点，连续两个月的下调，先行指标的下滑使得投资者对未来经济的前景比较担忧。这个符合我们在中期策略报告的判断，经济下行的风险在下半年将加大。