事件:3日晚,公司发布A股和H股配股议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司计划按每10股配售不超过1.1股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同,最终配股比例由董事会根据股东大会的授权自行或授权他人在发行前根据市场情况与保荐人/主承销商协商确定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次A股配股采用代销的方式,H股配股采用包销的方式。点评 大规模扩张之后急需补充资本。2009年。中国银行大规模放贷,资本充足率快速下降。到2010年一季报时,公司的资本充足率为11.09%,核心资本充足率为9.11%。6月份,中行发行可转债完毕,募集资金净额397.76亿元,转股价格3.88元/股,由于市场持续下跌,转股成为一件麻烦的事情,公司急需补充核心资本。 计划募集资金总额不超过600亿元。以7月2日的总股本2538.39亿股为基数测算,共计可配股份数量不超过279.22亿股,其中:A股可配股份数量不超过195.60亿股,H股可配股份数量不超过83.62亿股。根据6月2日公司发行A股可转债的条款,A股可转债自2010年12月2日或之后将可以开始转换为新的A股,因此,A股配股股份可能会因为A股可转债转换为A股而增加。本次配股融资总额不超过人民币600亿元。 预计配股价格2.36元,10配1股。在10 配1.1、计划融资600亿元的情况下,配股价与10年一季报的每股净资产接近,预计将低于10年中报的每股净资产。在10 配1,融资600亿的情况下,配股价2.36元人民币,较A 股价格折让70%,比较符合配股价格折让的惯例。所以,我们预计,中行可能采用10配1、配股价格2.36元、融资600亿元的方案。 财务影响中性。我们以2.36元配股价计算,假设2010年底前能完成配股,配股后每股净资产2.38元,与原盈利预测一致;配股后每股收益0.39元。好于原预测的0.37元。摊薄前ROE为17.85%,配股后下降1.61个百分点。