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潞安环能研究报告:安信证券--潞安环能--业绩稳健增长-070816

股票名称: 潞安环能 股票代码: 601699分享时间:2007-08-16 13:57:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李大刚
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 59 KB 分享者: 137****122 我要报错
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【研究报告内容摘要】

半年报符合预期:报告期内,公司共实现主营业务收入36.79亿元,比上年同期增加6.8亿元,同比增长6.64%,其中喷吹煤实现销售收入14.4亿元,同比增加40.37%;实现利润6.96亿元,比上年同期增加9979万元,同比增长16.75%;实现净利润4.6亿元,比上年同期增加6035万元,同比增长15.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】半年报的业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  煤炭业务量价齐升提升业绩:公司收入和利润的增长来自于煤炭产量的增加和煤炭价格的上涨。报告期内,原煤产量完成1012.99万吨,比上年同期增加57.31万吨,同比增长6.00%,其中喷吹煤产量为305万吨,增加46.39万吨,同比增长17.93%。由于煤炭下游行业的需求旺盛,煤炭价格在上半年出现了上涨,潞安环能同样受惠于价格上涨。报告期内,商品煤综合售价为386.16元/吨,比上年同期增加38.66元/吨,同比增长11.13%;焦炭平均售价为899.76元/吨,比上年同期增加233.38万吨,同比增长35.02%。产量和价格的上升提升了公司2007年上半年的业绩。
  收购屯留煤矿成为未来新的利润增长点:2007年8月3日,公司和潞安集团签订了《余吾煤业股权转让协议》,收购余吾煤业100%的股权,收购价格以国资委核准的评估价格为准。余吾煤业下属的屯留煤矿总设计产能为600万吨,一期工程270万吨已经于2007年投产,二期330万吨预计在08年底投产。屯留煤矿主要以生产优质动力煤和喷吹煤为主,煤质优良,盈利能力较强。屯留煤矿的收购将会成为公司未来新的利润增长点。
  盈利预测与投资评级:随着屯留煤矿的投产和公司整合地方小煤矿,我们预计2007-2009年公司的煤炭产量分别为:2150、2450、2800万吨,实现净利润925、1267、1377百万元,每股收益1.45、2.00、2.15元。公司资源储备丰富、集团公司负担轻、产品结构优良、盈利能力强,我们对公司未来发展保持乐观态度,首次给予增持-A的评级,按照08年30倍市盈率进估值,得出6个月目标价60元。

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