主要市场影响因素分析：本周债市大举反攻上行，主要推动因素首要是资金面出现明显缓解，其次是股市大幅破位下跌对债市“锦上添花”，此外本周基准债券进入扩容真空期也形成一定有利影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对债市的基本观点维持不变，从资金面角度来看，本周大行资金已得到迅速恢复，农业银行IPO  的“打新”意愿显露疲态，央票发行利率“维稳”也有望在7  月份持续，预计短期内R007中轴水平将回落至1.85%左右，资金面利空出尽构成目前债市最大利好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经本周债市收益率大幅下行后，目前主要风向品种3  年期央票利率已基本回到一级市场利率水平，10  年期国债利率比今年最低点高出10BP  不到，10  年期基准债券及5  年期中票在6  月份前三周的利率反弹空间已在本周内得到绝大部分“收复”。考虑到5  月份以来货币市场利率以及央票发行利率总体上了一个台阶，本周央行适度加大公开操作规模也表明市场流动性难以恢复到今年前5  月中的鼎盛水平，因此我们认为短期内中长期债券利率进一步下行空间有限。另一方面，中长端利率明显下降使得我们上周一并推荐的1  年期国债和金融债收益率优势进一步突出，本周短融利率反向上行后其投资价值也明显增加，我们认为目前短期品种收益率已基本覆盖半年内进行1  次加息以及相应央票发行利率上行冲击的可能影响，因此其补涨机会较大。从更远来看，本周股指跌破2400以及美国10  年期国债利率跌破3%都将下半年债市收益率指向新低位置。我们认为下半年债市收益率存在击破上半年底部的机会，但更合理时机应是CPI  确认拐点以及货币政策进入“将松未松”之际，目前以上两者条件暂不具备，债市收益率冲刺新低可能仍需等待。