投资要点：
        l  盈利增长近3成2007年上半年，国电南瑞实现营业收入4.14  亿元，同比增长21.45%，实现净利润2,275.9  万元，同比增长29.11%，摊薄后每股收益为0.16  元/股，与去年同期基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股经营活动净现金流为-0.44元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        l  电网统一招标与期间费用上升降低主业盈利能力虽然国电南瑞上半年的净利润同比增长了29.11%，但是营业利润却因为两大电网公司实行全国统一采购和期间费用上升同比减少了42%，约1487.6万元。其中电网统一招标降低国电南瑞毛利率3.09  个百分点，公司研发资产和销售费用增长增加期间费用2100万元，增长约32%，公司增收不增利。
        l  净利增长源自科研补贴与税收优惠在主业利润下降42%的情况下，国电南瑞净利润还能够增长29.11%，其主要原因在于公司承担国家研发项目的补贴收入、2006年被认定为国家规划布局内的重点软件企业带来的2006  年所得税退税收入以及软件高科技企业增值税实际税率超过3%部分的退税收入。三项合计增加公司利润2858.8  万元，较去年同期增加2076万。
        l  公司研发用房产迅猛增长带来短期业绩压力公司在南京高科技开发区新建的研发大楼和在北京中关村购买研发大楼分别在今年上半年和下半年投入使用，预计将新增年度折旧费用约752万元，相当于2006年净利润的6.8%，今年上半年净利润的18%。由于国家电网和南方电网全国统一招标是在今年上半年才开始全面实行，对公司主业毛利率的影响可能会进一步增大，因此在这种情况下，我们认为研发固定费用的大幅增加将会降低短期的业绩增长。