要点：  
        经济短期波动  银行受到冲击  
        楼市调控和欧洲债务危机共振，导致了内需和外需增长的同时放缓，下半年经济将自然回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但二次探底的概率较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来经济增长中枢可能下移，但经济增长的方向却是确定的。  政策收紧，银行放贷受到限制，经济增速的放缓，贷款需求已有所下降；息差回升的幅度可能低于此前的乐观预期，今年银行整体的息差回升幅度在10BP左右，处于我们年初预期的下端。信贷成本则存在反弹压力。  资产质量和信贷成本或好于市场预期  
        房地产调控与地方政府融资平台的整顿加大了投资者对银行信贷资产质量的担心。这些调控措施的影响有待未来数月的观察。但我们认为，经济尚不至于向下大幅波动，银行的资产质量将保持稳定。房地产相关贷款的风险和地方政府融资平台贷款的实际拨备计提压力也将低于市场预期。  投资建议：估值具备安全边际  等待介入良机  
        目前的银行股的估值水平已经较充分反映了投资者对于经济转型、紧缩政策、再融资等作用于银行的不利因素，具备较高的安全边际。
        但由于经济处于结构调整阶段，银行板块获得超额收益的阶段还未到来。近期的交易性机会在于偏悲观预期的修正，这个时间窗口可能最早出现在三季度。