投资要点：
        公司专业从事各类精细化学品的研发、生产与销售,产品可分为造纸化学品和医药中间体两类。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要产品AKD原粉、A酯和A胺的市场占有率和市场排名均位居全国前列，行业地位和市场领先优势明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）造纸化学品类产品是主要的利润来源。
        公司是我国最大的AKD生产企业，2008年AKD原粉的市场占有率约为51%，并占我国约60%AKD原粉出口份额。造纸业的发展为造纸化学品提供了广阔的空间，国外发达国家造纸化学品消耗量占造纸工业总产量的2%～3%，预计我国造纸化学品未来10年的平均增长率将达到8.8%，到2015年造纸化学品市场规模将会达到500亿～600亿元。
        公司的医药中间体类精细化学品主要为氨基酸保护剂和保护氨基酸系列产品，超过三分之二部分出口，是我国主要的多肽医药中间体生产企业，主要客户均为国际性的大型医药及化工知名企业公司。预测未来5年多肽类治疗药物每年将以超过15%的幅度增长。
        公司拥有先进的专业化生产、分析检测设备和强大的自主研发力量，拥有多项国家发明专利和十余项核心技术，负责起草制定（AKD）原粉的国家标准。公司具有良好的全球客户关系，已通过了Bayer、Wyeth、Abbott、Merck等排名居全球前二十位的医药和化学企业的供应商资格认证。
        募集资金将投向年产52000吨造纸化学品扩产建设项目和年产450吨医药中间体扩建项目两个项目。项目投产后，公司AKD系列产品的原粉和乳液生产能力将增加约12.5%；其他造纸化学品的生产能力将由增加约127%；医药中间体产品的生产能力将增加约67%。
        预计公司2010-2012  年的每股收益为0.52  元、0.65  元和0.81  元。我们认为合理的估值水平对应2010  年市盈率为30-35  倍，合理估值区间为15.60-18.20  元。