投资逻辑
        高股息率是推荐宁沪高速的首要理由：从公司2001  年上市以来，股息分配率一直维持在75%左右，我们判断公司将维持其高派息政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照目前6.1元的股价水平，09  年现金分红0.31  元，其股息率达到了5.1%，如果按照我们2010  年EPS0.463  以及75%分红率测算，其10  年股息率将达到5.7%，均远高于当前银行存款利率，加上目前其估值水平处于历史低点，对于现在整体系统性风险较大的市场中，宁沪高速具有很高的配置价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        未来盈利稳定增长：金融危机后长三角地区经济的稳步回升，以及汽车保有量的大幅增长给宁沪高速车流量增长提供支撑，而沪宁高铁、以及未来宁沪二通道所带来的分流风险相对较为微弱，我们预计2010  年宁沪车流量增速将为13%左右。2011  年则由于经济可能出现一定放缓、低基数效应消失，车流量增速可能将回落到11%。另一方面，未来可能提升的费率、增速较低的主营业务成本为公司业绩的稳定增长提供动力。
        房地产项目风险较小：公司也在尝试进行多元化投资，主要是房地产行业。由于整体上拿地成本非常低，并且其项目所处地段具有较好地发展前景，我们预计其房地产投资风险不大，即使当地房价下降20%，其项目依然能够实现盈利。
        估值和盈利预测
        盈利预测：预计2010  年-2012  年EPS  分别为0.46、0.55、0.66  元，如果剔除房地产的盈利，其主业预计0.46、0.52  和0.61  元。对应现在股价，其整体市盈率分别为13.1  倍、11.0  倍、9.2  倍。
        根据  DDM  绝对估值法，公司合理价值为8  元。我们给予公司未来6-12  个月8  元的目标价位，相当于14.5x11PE  和12.1x12PE。
        投资建议
        在市场走势不明朗的情况下，公司具有远超银行存款利息的息率，其业绩也将稳定增长，相对风险较低，具有良好的配置价值，我们首次给予买入评级。