上半年公司收入24.5 亿元,同比增长35%;净利润3.69 亿元,同比增长49%,PS 达到0.54 元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计全年亦能维持相近增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业务提价是公司净利更快增长的主要原因。
2007 年以来,干散货市场出现持续火爆。从BDI 走势来看,4 月27 日BDI刷新了2004 年的创下的6208 点的历史高点,并且持续创出新高。预计07年行业景气指标BDI 将明显高于06 年水平,预计BDI 年均上涨幅度会大于80%。由于行业需求增长维持较高水平。而07、08 年干散货船交付量依然相对较小,行业水平维持高位可能较大。
从宏观上看,在干散货市场景气的背景下,公司从事的半潜船、重吊船、杂货运输等部分细分市场业务,本身受海洋石油开发、发电站建设、中国设备出口等有利因素影响,并且运力交付相对较少,市场仍将维持景气。并有望维持较长时间。并且在干散货市场高度景气的背景下,其运价提升空间较大。 2007 年中报显示,公司相对低端的杂货船和滚装船业务期租水平分别上涨67%和46%,是公司各船种中涨幅最高的,显示干散货行业波动对于公司低端业务的影响较大。而公司相对高端的半潜船、重吊船和多用途船期租水平分别上涨18%、23%和15%,这个涨幅水平实际上和干散货行业的波动关系不大。公司高端业务现阶段实际上是处于一个持续的运价提升时期。价格提升比较线性,持续性强,并不会随着行业波动出现太大起伏。
我们高度看好公司的发展前景,维持强烈推荐评级。我们预计07-09 年EPS分别为1.19、1.44、1.88 元,增长27%、21%、30%,公司业绩增长超预期的可能较大。公司蕴涵着重大的投资机会。继续关注,公司新船定单签署情况和可能的资产收购(广远资产是公司潜在的收购对象)。