投资要点：    
           绿色环保预涂膜技术实践者：预涂膜特有的生产工艺和覆膜过程使得其具有环保、能够高速覆膜、覆膜质量高、粘结强度高、印后精美、覆膜后加工性能好等优点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国于1996  年实现了预涂技术对即涂技术的全面替代，目前约占覆膜市场95%，目前我国的预涂膜占有率为10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随国家对环保认识的提升，人民对高品质印刷品的需求增长，预涂膜产于将出现较大规模的增长，预计年增长率超过30%，行业的龙头企业更能获得高于行业平均值的增长速度。    创新促进产品升级，高附加值产品逐渐投产，企业综合毛利率有望稳步提升：新一代高附加值产品如数码膜和建筑膜的投产，可以提升企业的综合实力。预涂膜的诞生使得数码打印产品的覆膜成为可能，从而催生了商用打印覆膜这一新兴的细分市场。为满足新需求，预涂膜技术有了更广阔的应用空间。新的应用领域空间大，  产品利润率高。    募投项目逐步投产，未来三年企业业绩增长有保障：近年来康得新生产经营规模不断扩大，销售收入逐年增长。2007、2008  及2009  年末，公司预涂膜的产能分别为0.67  万吨/年、0.85  万吨/年及1.63  万吨/年。募投项目达产后，预涂膜实际产能预计将达到3.05  万吨/年，比2009  年末扩大87.12%。    盈利预测与估值：募投项目达产后，预涂膜实际产能预计将达到3.05  万吨/年，比2009  年末扩大87.12%。我们预计康得新2010～  2012  年全面摊薄的EPS  分别为0.44、0.69、0.89  元。我们认为公司2010  年给予37～41  倍PE  估值较为合理，对应价值区间为16.28  ～18.04  元。