事项：
公司拟定向增发不超过1.6亿股，每股价格为22.81元，大股东上海上实集团拟以其持有的8家房地产类公司股权及联合毛纺位于浦东新区上川路1111号的土地使用权及地上建筑物按评估值作价2，549，624，717.11元认购股份；上实投资拟以其持有的6家房地产类公司股权按评估值作价719，145，089.78元认购股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司拟以自筹资金向上实置业集团收购其持有的9家房地产类公司股权、海上海商业街资产及由置业集团享有的上实开发收益权，该部分非现金资产按评估值确定的转让价格为922，435，055.00元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次定向增发暨重大资产购买涉及的资产交易总额为4，191，204，861.89元。最终认购数量根据目标资产转让价格与公司股票的发行价格计算确定。
评论：
  增发置入集团房产资源， 上实集团整合旗下地产并整体上市迈出重要一步。根据上海上实、上实投资拟用以认购股份的非现金资产作价32.69亿元及股票发行价格22.81元/股测算，预计本次股票发行总数为1.43亿股。发行完成后，上海上实将持有本公司4.65亿股股份，持股比例由60.15%提高至63.65%；上实投资将持有本公司3153万股股份，持股比例为4.31%。上海上实、上实投资和置业集团的实际控制人都是上海市国资委。公司是上海本
地房地产龙头企业之一，也是上实集团旗下以房地产为主业的大型企业集团——上实地产的地产业务的主要融资平台。在目前形势下定向增发，表明了大股东对公司在资本市场的前景看好，希望拓宽其房地产业务的融资渠道，公司将在集团的地产业务大整合中扮演更重要的角色。
  土地储备和商业地产大幅增加将提升公司核心竞争力，与控股股东之间的同业竞争基本解决，未来公司将作为集团地产业务的唯一平台，发展空间广阔。通过本次交易，上实发展将控股22 家子公司，其中14家全资子公司，其余控股比例在51－90%之间；在上海、青岛、成都、湖州、北京等城市增加200万平米以上的土地储备，此外，还将增加逾5.6万平方米的商业地产以用于出租。土地储备和商业地产大幅增加，将有利于公司提升核心
竞争能力、做大做强房地产主业、增加新的利润增长点。今后公司主业将包括住宅开发和不动产经营，在不动产为公司提供稳定经营现金流和升值预期的基础上，通过优质的住宅开发项目为公司提供持续收益，公司盈利能力将得到进一步提升。同时与控股股东之间的同业竞争因为基本解决，未来公司将作为集团地产业务的唯一平台，发展空间广阔。
  大股东实力雄厚，集团本次未置入的土地储备仍有注入的预期。上实集团作为上海市政府全资拥有的海外窗公司，是上海在海外规模最大、实力最强的综合性企业集团，实力雄厚，经过一系列的重组，集团旗下地产板块拥有126亿元的净资产值和超过100平方公里的土地储备。上海上实在其出具的《避免同业竞争声明及承诺函》中不仅强调未来上海上实“将不再新设从事房地产业务的子公司”，而且明确承诺上海上实的房地产业务将全部
由上实发展经营，包括目前一时难以解决的诸如朱家角的土地、汇贤雅居项目等，将在今后“条件成熟时择机注入上实发展”，因此，集团的房地产资源整合计划将在未来陆续推进，公司未来仍有注入土地的预期。
  未来公司业绩将有望实现跨越式增长。公司完成这次定向增发后，所注入资产将大大提高公司的经营能力和盈利能力，置入项目利润将在08年之后集中体现，公司盈利能力有望出现跨越式增长。预计07年收购完成之后公司净利润将同比增长70%以上，08年将实现100%以上的增长；07、08年每股收益将在0.43元和0.80元左右。在未来项目盈利提升以及土地资源进一步置入的预期下，我们认为公司未来3年保持50%左右的增长是可以实现的，我们将密切关注公司基本面的变化，调整我们的盈利预测。